从本周的情况来看，指数基本处于一个震荡的态势，wind全A指数全周上涨0.72%。有色似乎成为了市场的共识，在全年涨幅榜和周度、月度涨幅榜上都处于领先的位置。

在交易层面上，市场是比较偏博弈的。除了基本面较好的景气板块之外，一些题材类板块也有比较好的表现。从过往历史上来看，第二年布局的主题基本上是和上一年完全不同的（基本面有持续向上的板块是特例），因此上一年的主题机会可能在第二年没有很好的表现，如果从挖掘主题的角度来看，可能还需要一些前瞻性和把握市场的情绪，存在一定的随机性和偶然性；另一条路径是寻找景气度能够持续的板块，这个可能是公募基金基本面研究更加擅长的领域。

周五下午市场出现快速拉升，主要是非银权重带动了市场的上涨，涉及到权益投资的主要是：持仓超3年的沪深300、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3降至0.27，持仓超2年的科创板股票从0.4降至0.36。

类似于对于保险公司的降准，从方向上也是给出了三个主要方向（可以理解为国家股市政策支持的方向），就是沪深300、中证红利低波100和科创板，且都有长期持有两年到三年不等的要求。释放的资金各个口径测算的不同，但有利于整体风险偏好的提升。

传统新能源方向从10月份开始都处于调整阶段，储能、锂电、锂矿、光伏都表现一般，相对比较好的主要是风电和电网设备。

实际上基本面的变化应该不大，也可以理解为资金在板块内部的一些切换，两者的共性都是制造业+出海，出海链比较强的主要原因是海外的降息通道以及工业品的补库周期。

如果是处于一个长周期的阶段的话，出海方向还是值得重视，尤其是基金产品可投的方向中电力设备和部分的机械是有出海属性的，在大家对于国内需求看不清的情况下，海外需求的确定性叠加竞争较国内强度低，是可以关注的方向。